比特币现金年度涨幅近40%领跑L1赛道，链上数据揭示长期持有策略升温

在多重宏观与链上因素共振下，比特币现金（Bitcoin Cash, BCH）于2025年实现近40%的年度涨幅，超越所有主要第一层区块链（L1），成为本年度表现最突出的资产之一。这一表现不仅远超以太坊、Solana、Avalanche及Cardano等主流网络的负值区间，更凸显出市场对低通胀供应机制与真实使用场景驱动的偏好。

链上供需结构优化：支撑比特币现金强势表现

根据加密分析师Crypto Koryo发布的链上数据分析，比特币现金在供应端具备显著优势：全网无代币解锁计划、无风险资本集中抛售压力，且基础资金池稳定。这意味着当前流通供应几乎全部处于持续循环状态，未受外部流动性冲击影响。

“整个供应都在循环。没有解锁，没有基础，[没有] 风险投资倾销，”Koryo指出，“这种健康的供应动态为价格提供了坚实底部，尤其在市场波动加剧的背景下，增强了资本留存能力。” 这一结构性优势解释了为何在多数L1陷入深度回调的2025年，比特币现金能实现逆势上行。

比特币价格回调至8.7万美元，技术面显现看涨信号

与此同时，主链比特币（BTC）在经历短期调整后，再度逼近10万美元关口。交易员Michaël van de Poppe在社交平台X上发布分析指出，若比特币在美联储议息会议前短暂回踩至87,000美元附近，将有效清除近期低点阻力，为新一轮上涨奠定基础。

Van de Poppe认为，一旦价格重测关键支撑位并突破92,000美元水平，将触发技术性买盘，有望在一至两周内打开通往10万美元的通道。其判断基于当前有利的宏观背景——量化紧缩（QT）逐步放缓、降息预期升温以及广义货币供应量（M2）扩张趋势，共同构成支撑比特币估值的重要外部变量。

不过，他也警示两个潜在风险点：一是跌破86,000美元可能引发进一步下行至80,000美元的心理关口；二是若无法有效站稳92,000美元，则可能延缓上升节奏，导致阶段性震荡。

BCH成为年度最佳L1。资料来源:加密 高丽

链上“活力”指标回升，暗示牛市周期仍具韧性

据技术分析师TXMC分析，衡量比特币链上活跃度的核心指标——“活力指数”（Hodl Waves / On-chain Activity Index）正在重新走强。该指标通过追踪长期持币者转移硬币的行为，反映真实需求强度。

历史数据显示，当该指标在价格低迷期出现反弹，往往预示着新一轮牛市周期的启动。尽管当前比特币价格尚未突破关键阻力，但链上支出活动持续增加，表明部分长期持有者（Long-term Holders, LTH）正开始释放积累资产，形成潜在买方力量。

“这并非短期炒作驱动，而是链上行为的真实转变，”TXMC强调，“当老币开始移动，意味着信心正在回归。这比价格本身更具前瞻性意义。”

资料来源: Michaël van de Poppe

综合来看，比特币现金的强劲表现反映了投资者对可持续供应模型与真实应用价值的关注，而比特币主链则在宏观环境改善与链上行为修复的双重驱动下，展现出持续上涨的潜力。未来走势将取决于货币政策路径、监管预期变化以及链上参与度的持续提升。